Achetez la qualité.
Restez dans la tendance.
Évitez le junk.
Une version long-only améliorée du cadre Quality Minus Junk (Asness, Frazzini et Pedersen, 2019), enrichie d’un momentum académique et d’un indicateur de régime au niveau du facteur. Rééquilibrage mensuel sur un univers d’environ 3 000 actions américaines (approximation du Russell 3000), avec suivi en direct et lettre mensuelle.
Trois signaux imbriqués
Chaque pilier répond à une question différente. Ensemble, ils forment un processus de sélection d’actions robuste et fondé sur la recherche académique.
① Qualité
13 ratios couvrant la rentabilité, la croissance et la sécurité (Z-score d’Altman, type Piotroski). Un z-score composite par action.
Explorer →② Momentum 12-1
Momentum académique : rendement sur 12 mois hors dernier mois, pour éviter le retournement de court terme. Un filtre de timing appliqué aux actions de qualité.
Pourquoi 12 moins 1 →③ Régime
Momentum au niveau du facteur : si le rendement de la stratégie elle-même sur les 3 derniers mois est négatif, l’exposition est divisée par deux. Un disjoncteur intégré.
Mécanique défensive →Entièrement automatisé, chaque mois
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Construit sur Quality Minus Junk
La stratégie prolonge l’article fondateur d’Asness, Frazzini et Pedersen, « Quality Minus Junk », publié dans la Review of Accounting Studies (2019). L’article original montre que les actions de haute qualité surperforment systématiquement sur le long terme, une prime largement ignorée par les modèles classiques d’évaluation des actifs.
Cette recherche ajoute trois couches : une contrainte long-only (pas de vente à découvert), un filtre momentum 12-1 pour le moment d’entrée et un indicateur de régime au niveau du facteur pour réduire le risque en phase défensive. L’étude empirique couvre 19 ans (2007-2026) sur un univers d’actions américaines point-in-time (environ 5 000 entreprises) issu de SimFin, y compris les sociétés radiées de la cote et en faillite : aucun biais du survivant. Rééquilibrage mensuel. Le suivi en direct se poursuit sur un univers de type Russell 3000 (les 3 000 plus grandes capitalisations cotées aux États-Unis) via SEC EDGAR. Le S&P 500 sert d’indice de comparaison tout au long de l’étude.